Review : Japan's Phoenix Economy Oleh: Richard Katz
Jepang tidak memiliki nuansa negara gagal.Sebaliknya, Jepang menciptakan keajaiban dalam ekonominya tahun1950dan 1960-an.Dilema Jepang adalah hambatan pertumbuhan yang dibangun ke dalamtatanan ekonomi politik bangsa.Puluhan tahun,kolusi perusahaandan pelindung terus menggerogoti pro-produktivitas, membatasi potensi pertumbuhan ekonomi menjadi sekitar satu persensetahun, bahkan pada kapasitas penuh.Lebih parah lagi, Jepang bahkan tidak bisa mendekati kapasitas penuh meskipun defisit anggaran yang sangat besar dan suku bunga nol. Hal ini dikarenakan harga tinggi menekan pendapatan riil rumah tangga dan daya beli konsumen.
Masih ada sedikit keraguan bahwa reformasi pada akhirnya akan berhasil. Tidak diragukan lagi, sebagian besar elit senior Jepang dan banyak masyarakatakan lebih memilih untuk keluar dari keterpurukan. Namun, beberapa orang mengatakan bahwa "kepentingan" akan menghentikan reformasi.
Setiap hari muncul konflik-konflik baru: petani dibandingkan urban, perusahaandibandingkan karyawan, bank dibandingkan perusahaan asuransi, muda dibandingkanpensiunan, eksportir dibandingkan sektor domestik. Tanpa pertumbuhan, ketidakstabilan di satu daerah pasti merambah ke daerahberikutnya.Ketika stagnan penjualan, karakteristik perusahaan Jepang yang tinggi tingkat hutangnya menjadi tidak berkelanjutanmaka akan terjadi krisis perbankan.
Pengaturan politik pasca perang Jepang tekuk di bawah konflik-konflik.Dominasi LDP selalu bertumpu pada kemampuan untuk mendistribusikan buah dari pertumbuhan untuk masing-masing.Sistem itu telah membuat Jepang menjadi satu-satunya industri negara demokrasi yang tetap satu partai.Sistem satu partai penting untukdaya yang berlebihan birokrasi.Namun dengan tidak adanya pertumbuhan, dasaruntuk melanggengkan dominasi partai tunggal telah terkikis.Sama seperti Partai Komunis Soviet pimpinan Mikhail Gorbachev,LDP pun tidak bisa menjadi kendaraanreformasi
Pada awal tahun 2002, lelucon baru mulai beredar di Tokyo: Apa perbedaan antara Jepang dan Argentina?Jawabannya: dua tahun.Banyak peramal memperingatkan bank di musim semi tahun 2002 ketika pemerintah mengangkat jaminan penuh pada semua deposito di bank.Itu tidak pernah terjadi.Semua ini tidak hanya salah, tapi itu berbahaya.
Ada perbedaan besar antara Jepang dan negara-negara yangasli menderita, seperti Korea Selatan dan Argentina.Negara-negara terakhir mengalami defisit perdagangan besar.Ketika orang asingmenarik uang mereka keluar, minyak dan suku cadang berhenti datang.Pabrik ditutup.Tokyo memiliki kapasitas untuk menekan krisis denganmelemparkan banyak uang pada masalah.Dan itulah yang telah dilakukanTokyo: selalu cukup untuk mencegah bencana, tetapi tidak pernahcukup untuk memecahkan penyakit yang mendasari.Bahaya nyata ke depan adalahbukan bencana tapi krisis yang dapat melumpuhkan.
Seperti dengan Gorbachev, munculnya Koizumi merupakan harapan untuk sistem saat ini. Untuk mereformasi diri, Koizumi mungkinbelum berhasil.Beberapa orang melihat kenaikan Koizumi, reformasi keuangan baru-baru sebagai tonggak dalamproses inkremental.Tapi reformasi tidak akan terjadi seperti ini.Sebaliknya, dekade mendatangakan melihat pertempuran yang kacau di antara kekuatan reformasi dan resistensi,lengkap dengan pergolakan kelembagaan.
Di seluruh periode sesudah perang,hanya tiga negara kaya lainnya telah menderita setengah dekade nolpertumbuhan atau lebih buruk yakni Swiss, Swedia, dan Finlandia-semua di awal1990-an. Tak satu pun dari negara-negara ini pulih sampai mereka menangani keterpurukan perbankan.
Meskipun memperbaiki masalah NPL adalah sangat diperlukan,itu tetap hanya langkah pertama.Jika tidak ada hal lain yang dilakukan, Jepangakan kembali dalam beberapa tahun.Jepang menghadapi dua hambatan untukpertumbuhan: masalah sisi penawaran dan masalah sisi permintaan.
Dari tahun 1975 sampai 1990, Jepang tumbuh 4 persen per tahun.Ekonomidiperkirakan pada saat itu tingkat pertumbuhan potensial jangka panjang adalah3,7 persen per tahun.Potensi pertumbuhan adalah masalah sisi penawaran, fungsiseberapa cepat tenaga kerja dan modal tumbuh dan seberapa cepat masyarakat meningkatkanefisiensi dalam menggunakan tenaga kerja dan modal.
Jepangmenderita "ekonomi ganda" yang unik hybrid disfungsional darimengekspor industri yang super efisien dan super efisien di sektor dalam negeri.Hampir semua keberhasilan awal sektor ekspor berutang untukpromosi dan perlindungan yang diberikan oleh kebijakan industri Jepangtahun 1950dan 1960-an.Tapi eksportir tidak bisa mengandalkan bantuan iniselamanya.Menghadapi tekanan dari persaingan yang ketat di luar negeri, produsen mobil, elektronik, dan mesin mengembangkan beberapa teknologi terbaikdan produktivitas tertinggi di dunia.Sayangnya, efisien eksportir dan bagian-bagian yang efisien dari sektor jasa, totalnya tidak lebihdari 20 persen dari seluruh perekonomian.Sementara itu, sebagian besar orang Jepang tinggal dan bekerja di wilayah Jepang lain yangterlindung dari kedua impor dan kompetisi domestik.
Jepang adalah seperti pasienyang telah menyalahgunakan begitu banyak antibiotik, mereka kehilangan pukulan mereka. Tokyo menerapkan fiskal lebih dan stimulus moneter. Stimulus telah mencegah depresi, tetapi tidak dapat menghidupkan kembali kemandirian pertumbuhan pribadi. Moneter saja tidak bisa menyembuhkannya. Selama bertahun-tahun,Jepang telah terjebak dalam perdebatan palsu antara reformasi struktural dan stimulus ekonomi makro.
DiJepang, penggelembungan aset begitu melemahkan karena merusak sistem perbankan.Bank melemparkan pinjaman pada peminjam yang memiliki kemampuan untuk membayar. Sebagai hasilnya, kredit bermasalah di Jepang hari ini jumlahnya yang hampir 20 persen dari GDP. Di Amerika Serikat, sebaliknya, kredit bermasalah berjumlah hanya 2,4 persen dari PDB, jauh lebih rendah dari pada tabungan AS dan krisis pinjaman dekade lalu. Aset yang menggelembung di Jepang juga memicu kelebihan fisik berinvestasi.
Masih ada sedikit keraguan bahwa reformasi pada akhirnya akan berhasil. Tidak diragukan lagi, sebagian besar elit senior Jepang dan banyak masyarakatakan lebih memilih untuk keluar dari keterpurukan. Namun, beberapa orang mengatakan bahwa "kepentingan" akan menghentikan reformasi.
Setiap hari muncul konflik-konflik baru: petani dibandingkan urban, perusahaandibandingkan karyawan, bank dibandingkan perusahaan asuransi, muda dibandingkanpensiunan, eksportir dibandingkan sektor domestik. Tanpa pertumbuhan, ketidakstabilan di satu daerah pasti merambah ke daerahberikutnya.Ketika stagnan penjualan, karakteristik perusahaan Jepang yang tinggi tingkat hutangnya menjadi tidak berkelanjutanmaka akan terjadi krisis perbankan.
Pengaturan politik pasca perang Jepang tekuk di bawah konflik-konflik.Dominasi LDP selalu bertumpu pada kemampuan untuk mendistribusikan buah dari pertumbuhan untuk masing-masing.Sistem itu telah membuat Jepang menjadi satu-satunya industri negara demokrasi yang tetap satu partai.Sistem satu partai penting untukdaya yang berlebihan birokrasi.Namun dengan tidak adanya pertumbuhan, dasaruntuk melanggengkan dominasi partai tunggal telah terkikis.Sama seperti Partai Komunis Soviet pimpinan Mikhail Gorbachev,LDP pun tidak bisa menjadi kendaraanreformasi
Pada awal tahun 2002, lelucon baru mulai beredar di Tokyo: Apa perbedaan antara Jepang dan Argentina?Jawabannya: dua tahun.Banyak peramal memperingatkan bank di musim semi tahun 2002 ketika pemerintah mengangkat jaminan penuh pada semua deposito di bank.Itu tidak pernah terjadi.Semua ini tidak hanya salah, tapi itu berbahaya.
Ada perbedaan besar antara Jepang dan negara-negara yangasli menderita, seperti Korea Selatan dan Argentina.Negara-negara terakhir mengalami defisit perdagangan besar.Ketika orang asingmenarik uang mereka keluar, minyak dan suku cadang berhenti datang.Pabrik ditutup.Tokyo memiliki kapasitas untuk menekan krisis denganmelemparkan banyak uang pada masalah.Dan itulah yang telah dilakukanTokyo: selalu cukup untuk mencegah bencana, tetapi tidak pernahcukup untuk memecahkan penyakit yang mendasari.Bahaya nyata ke depan adalahbukan bencana tapi krisis yang dapat melumpuhkan.
Seperti dengan Gorbachev, munculnya Koizumi merupakan harapan untuk sistem saat ini. Untuk mereformasi diri, Koizumi mungkinbelum berhasil.Beberapa orang melihat kenaikan Koizumi, reformasi keuangan baru-baru sebagai tonggak dalamproses inkremental.Tapi reformasi tidak akan terjadi seperti ini.Sebaliknya, dekade mendatangakan melihat pertempuran yang kacau di antara kekuatan reformasi dan resistensi,lengkap dengan pergolakan kelembagaan.
Di seluruh periode sesudah perang,hanya tiga negara kaya lainnya telah menderita setengah dekade nolpertumbuhan atau lebih buruk yakni Swiss, Swedia, dan Finlandia-semua di awal1990-an. Tak satu pun dari negara-negara ini pulih sampai mereka menangani keterpurukan perbankan.
Meskipun memperbaiki masalah NPL adalah sangat diperlukan,itu tetap hanya langkah pertama.Jika tidak ada hal lain yang dilakukan, Jepangakan kembali dalam beberapa tahun.Jepang menghadapi dua hambatan untukpertumbuhan: masalah sisi penawaran dan masalah sisi permintaan.
Dari tahun 1975 sampai 1990, Jepang tumbuh 4 persen per tahun.Ekonomidiperkirakan pada saat itu tingkat pertumbuhan potensial jangka panjang adalah3,7 persen per tahun.Potensi pertumbuhan adalah masalah sisi penawaran, fungsiseberapa cepat tenaga kerja dan modal tumbuh dan seberapa cepat masyarakat meningkatkanefisiensi dalam menggunakan tenaga kerja dan modal.
Jepangmenderita "ekonomi ganda" yang unik hybrid disfungsional darimengekspor industri yang super efisien dan super efisien di sektor dalam negeri.Hampir semua keberhasilan awal sektor ekspor berutang untukpromosi dan perlindungan yang diberikan oleh kebijakan industri Jepangtahun 1950dan 1960-an.Tapi eksportir tidak bisa mengandalkan bantuan iniselamanya.Menghadapi tekanan dari persaingan yang ketat di luar negeri, produsen mobil, elektronik, dan mesin mengembangkan beberapa teknologi terbaikdan produktivitas tertinggi di dunia.Sayangnya, efisien eksportir dan bagian-bagian yang efisien dari sektor jasa, totalnya tidak lebihdari 20 persen dari seluruh perekonomian.Sementara itu, sebagian besar orang Jepang tinggal dan bekerja di wilayah Jepang lain yangterlindung dari kedua impor dan kompetisi domestik.
Jepang adalah seperti pasienyang telah menyalahgunakan begitu banyak antibiotik, mereka kehilangan pukulan mereka. Tokyo menerapkan fiskal lebih dan stimulus moneter. Stimulus telah mencegah depresi, tetapi tidak dapat menghidupkan kembali kemandirian pertumbuhan pribadi. Moneter saja tidak bisa menyembuhkannya. Selama bertahun-tahun,Jepang telah terjebak dalam perdebatan palsu antara reformasi struktural dan stimulus ekonomi makro.
DiJepang, penggelembungan aset begitu melemahkan karena merusak sistem perbankan.Bank melemparkan pinjaman pada peminjam yang memiliki kemampuan untuk membayar. Sebagai hasilnya, kredit bermasalah di Jepang hari ini jumlahnya yang hampir 20 persen dari GDP. Di Amerika Serikat, sebaliknya, kredit bermasalah berjumlah hanya 2,4 persen dari PDB, jauh lebih rendah dari pada tabungan AS dan krisis pinjaman dekade lalu. Aset yang menggelembung di Jepang juga memicu kelebihan fisik berinvestasi.
---
*Richard Katz- Japan's Phoenix Economy
